再聊白酒周期

主要观点总结

中国酒业协会发布《2023年中国白酒市场中期研究报告》，指出白酒行业进入调整周期，将呈现缓增长、理性增长趋势。文章回顾了白酒行业的两次大调整，分析了需求侧和供给侧的周期，并探讨了高端白酒消费的影响因素。文章还提及了茅台酒的金融属性及其对白酒周期的影响，并提醒警惕茅台终端零售价可能存在的泡沫。最后，文章通过广告行业的回暖对消费复苏持乐观态度。

关键观点总结

关键观点1: 白酒行业进入调整周期

中国酒业协会发布的报告指出，白酒行业正在经历一个调整周期，呈现出缓增长和理性增长的趋势。

关键观点2: 历史回顾：白酒行业的两次大调整

文章回顾了白酒行业在1998年和2012年的两次大调整，并分析了调整背后的原因和影响。

关键观点3: 需求侧和供给侧的周期

文章探讨了白酒行业的供给侧和需求侧周期，包括库存周期，以及它们如何影响白酒企业的业绩。

关键观点4: 高端白酒消费的影响因素

文章分析了高端白酒消费场景，如送礼、商务宴请等，以及政策和经济环境对高端白酒需求的影响。

关键观点5: 茅台酒的金融属性及其对白酒周期的影响

文章讨论了茅台酒的金融属性如何影响白酒行业的周期性调整，并提醒警惕茅台终端零售价可能存在的泡沫。

关键观点6: 广告行业回暖与消费复苏

文章通过广告行业的回暖来展望消费复苏的前景，并持乐观态度。

文章预览

6月19日，中国酒业协会发布《2023年中国白酒市场中期研究报告》称白酒行业进入调整周期，产业将呈现缓增长、理性增长的趋势。报告中同时提及，与上一次深度调整不同的是，各方普遍看好一线名酒穿越周期的能力。 提到白酒周期，不得不让人联想到2012年开始的行业大调整，这次的调整幅度会不会如上次一般剧烈？ 1998年至今，白酒共经历过两次大的周期调整。 1998年-2004年，受亚洲金融危机、山西朔州假酒案以及下岗分流等因素影响，除贵州茅台外，白酒行业其他企业普遍陷入衰退和停滞。这个阶段头部酒企净利润数据如下：（单位：亿元） 可以看出，贵州茅台在这一轮白酒危机中净利润保持了持续增长，五粮液整体稳中有升，泸州老窖、山西汾酒和古井贡酒则受影响较大，业绩出现剧烈波动，最大下滑幅度均超过90%，泸州老窖和古井贡酒200 ………………………………