【光大金融】8月金融数据前瞻及9月流动性展望

主要观点总结

本文是关于光大证券对8月金融数据前瞻及9月流动性展望的报告，涉及信贷、社融数据、M1和M2增速等方面的分析，以及政府债发行对社融增长的影响和利率频谱系统下移的必要性等。报告还提到风险提示和免责声明。

关键观点总结

关键观点1: 报告主要内容和结论

报告分析了8月金融数据和9月资金面情况，包括信贷投放、社融增速、政府债发行、M1和M2增速等方面的预期。同时，报告还讨论了降准落地的概率提升和利率频谱系统下移的必要性。

关键观点2: 金融数据前瞻

预计8月新增人民币贷款落于1万亿以内，增速回落至8.5%；新增社融3-3.2万亿，增速8.2%附近；M1增速筑底回升，M2增速承压运行。

关键观点3: 政府债发行的影响

政府债发行提速对社融增长形成较强支撑，是月内社融增长的主要贡献项。

关键观点4: 利率频谱系统下移的必要性

存款“脱媒”压力、一般性存款增长承压、银行息差持续承压等因素，导致市场类负债成本上行，有必要降准补充流动性资金。同时，资金边际转紧情况下，OMO滚动续作压力较大，MLF相对高价也会对银行整体负债管理形成压力。

关键观点5: 风险提示

经济恢复节奏偏慢，市场预期改善不及预期，信贷社融数据走弱。投资者需警惕相关风险。

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