飞扬旅游没有退路

主要观点总结

飞扬旅游因收购浙江飞加达航空服务有限公司的股权而陷入对赌失败的困境。本文介绍了飞扬旅游的投资决策过程、收购后的业绩表现以及面临的市场反应。重点关注了飞扬旅游与浙江飞加达的对赌协议细节，以及协议失败后的经济损失和市场反应。

关键观点总结

关键观点1: 飞扬旅游投资背景及目的

飞扬旅游为收购海南真旅国际旅行社有限公司（海南真旅）的股权，与浙江飞加达航空服务有限公司（浙江飞加达）签订对赌协议，旨在获取海南真旅的航空票源特殊资源。

关键观点2: 对赌协议内容及执行情况

浙江飞加达承诺三年内每年纯利不少于5040万元，若实际纯利低于保证溢利，则宁波真航需弥补不足。但实际上，浙江飞加达未能完成业绩承诺，导致飞扬旅游面临巨额亏损。

关键观点3: 浙江飞加达的表现与影响

浙江飞加达在合同期间内未能达到预期盈利，自2024年5月起长期亏损。导致飞扬旅游终止合作并产生1200万元的亏损。

关键观点4: 飞扬旅游的市值与股价走势

飞扬旅游的市值大幅下跌，股价持续走低。截至2025年2月21日，市值不足6亿港元，交易流动性近乎停止。

关键观点5: 退市问题探讨

港交所没有退市制度，上市公司面临退市问题时有较大的磋商和讨论余地。但实践表明，上市公司应谨慎选择上市，避免陷入资本困境。

文章预览

【品橙旅游】近日，飞扬旅游（01901.HK）披露了一笔对赌失败的投资，被迫提前终止协议。并将于2025年3月20日召开特别股东大会审议批准该事项。 飞扬旅游曾经作为国内新三板旅游领域的佼佼者，于2017年告别新三板，2019年登陆港交所。如今时隔六年，作为国内首批在港交所上市“吃螃蟹”的内地旅行社，飞扬旅游在港交所如愿了么？ 显然，飞扬旅游是失意的。 “无法企及的特殊资源”？一场1.5亿元的豪赌 2022年10月，飞扬旅游以9072万元人民币（以下如无标注，单位均为人民币）的代价获得宁波真航商务服务有限公司（以下简称：宁波真航）持有的浙江飞加达航空服务有限公司（以下简称：浙江飞加达）60%股权。飞扬旅游将分36期，每期向宁波真航支付252万元的购买款。 作为回报，浙江飞加达向飞扬旅游保证：三年内，每年的纯利不少于5040万元 ………………………………