【兴证固收.利率】生产扩张有所放缓，需求物价继续承压——7月中采PMI点评

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投资要点 2024年7月中采制造业PMI为49.4%（环比-0.1个百分点），非制造业PMI为50.2%（环比-0.3个百分点），综合PMI为50.2%（环比-0.3个百分点）。我们对此点评如下： 生产扩张有所放缓，需求物价继续承压，制造业PMI仍处于收缩区间。 7月制造业PMI较上月回落，连续处于收缩区间。从生产端来看，本月生产指数环比下行0.5个百分点，录得50.1%；从业人员指数环比上行0.2个百分点，录得48.3%。从需求端来看，新订单指数环比下行0.2个百分点，录得49.3%；新出口订单指数环比上行0.2个百分点，录得48.5%。与可比年份7月相比，2024年7月制造业PMI生产指数环比变动处于季节性低位，绝对水平也较低，制造业PMI需求指数环比变动处于季节性较低水平，绝对水平处于季节性低位。 生产扩张放缓背景下企业库存消耗速度有所加快，出厂价格指数继续在收缩区间内下行。 7 ………………………………