主要观点总结
文章提供了广发证券首席经济学家郭磊对CPI、PPI、经济基本面数据、政策环境等方面的分析，以及对海外宏观环境的展望。同时，还涉及了其他研究人员对大类资产配置、财政货币政策、产业链、资产定价等主题的分析和预测。文章涵盖了货币政策、财政政策、经济基本面、行业分析等多个方面，提供了对当前经济形势和政策环境的深入分析和展望。
关键观点总结
关键观点1: CPI和PPI分析
郭磊对CPI和PPI数据进行了详细的分析，包括季节性因素和趋势性变化，指出了核心CPI的连续小幅上行和PPI下跌门类的减少，但系统性的回升趋势尚未形成。
关键观点2: 经济基本面和政策环境分析
郭磊从经济基本面和政策环境的角度，提出了对增长稳、就业稳和物价合理回升的优化组合的理解，并强调了需求扩张+供给收缩的理论需求，以及更加积极的财政和适度宽松货币政策组合的重要性。
关键观点3: 海外宏观环境展望
陈嘉荔和其他研究人员对海外宏观环境进行了展望，包括美联储货币政策的新信号、美国经济和通胀数据的分析，以及全球科技类资产的复盘等。
关键观点4: 大类资产配置展望
陈礼清和其他研究人员提供了大类资产配置展望，包括如何利用PMI原材料库存、估值宏观偏离度、M1、BCI、PPI等指标进行权益资产择时，以及资产表现特征及背后线索的分析。
关键观点5: 财政货币政策和产业链分析
吴棋滢和其他研究人员对财政货币政策和产业链进行了深入的分析，包括财政政策的三个层次、信贷与BCI企业融资环境指数的关系、价格端产业链展望等。
文章预览
广发证券首席经济学家 郭磊 guolei@gf.com.cn 摘要 第一， 2024年12月CPI同比0.1%，PPI同比-2.3%，按照CPI和PPI经验权重分别60%和40%简单模拟，则10月模拟平减指数同比为-0.86%，和9月、11月的-0.88%大致相当。四季度以来，PPI同比降幅小幅收窄，CPI增幅亦小幅收窄，两者形成对冲。 第二， 从CPI来看，一个积极的迹象是核心CPI同比连续三个月小幅上行，拖累主要来自食品。鲜菜、肉类均是连续3个月环比下行。我们理解一则与8月食品价格曾出现一轮较强的环比超季节性上行脉冲有关，四季度的“暖冬”天气下食品不易储存，放大了价格回调幅度；二则和蔬菜肉类整体供给能力较强有关，中国初级蔬菜产量占全球产量的比重近年一直在52%左右，处于历史高位；而餐饮行业需求短期又较历史均值偏弱，7-11月社零口径餐饮收入同比均值为3.3%左右。 第三， 其他值得注
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