聚烯烃：转折点临近

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【20241112】 聚烯烃：新装置逐渐兑现  短期观点总结  核心观点：中性    近期PE震荡走高，PP仍维持区间震荡，主要受PP/PE现实差异的影响，PP/PE当前检修均偏多，但由于PE需求季节性表现相对稍强，需求旺季但供应减量导致PE现货阶段性偏紧。供应方面，PP/PE开工率均维持偏低，处于近年来同期偏低水平，近期PE检修回归明显增多，且南港和宝丰装置陆续出料，供应端增量逐渐兑现。需求方面，PE农膜需求仍处于季节性旺季，但本周开工率高位回落，旺季或逐渐转淡；PP下游需求整体变动不大，终端订单表现一般。短期PE仍处于现实偏紧但预期宽松的过渡阶段，期货价格仍受现货价格支撑，建议高位轻仓试空，也可以关注1-5月差的高位做缩；PP处于高检修需求一般且估值中性，矛盾太大，预计维持震荡。风险因素：供应回归不及预期；宏观超预期。 供 ………………………………