三未信安：积极布局抗量子领域，拟再收购江南天安 | 招商计算机

主要观点总结

公司发布报告，商密行业政策激励不断，拟再次收购江南天安以巩固云密码安全领域领先地位。同时，公司积极应对量子计算兴起，发布新一代抗量子密码系列产品。然而，由于部分项目进度推迟和研发管理等费用投入增加，公司Q3业绩出现下滑。尽管如此，公司通过收购江南天安进一步增厚报表并实现强强联合。同时，公司在抗量子领域持续布局，发布了一系列产品并构建了新一代抗量子密码基础设施。

关键观点总结

关键观点1: 公司业绩与收购

公司发布2024年三季度报告，收入实现2.55亿元，同比增长7.81%，归母净利润0.14亿元。拟收购江南天安81.8181%的股权，以巩固云密码安全领域的领先地位。

关键观点2: 项目进展与业绩下滑原因

由于部分项目进度推进不及预期，导致Q3收入出现下滑；利润下滑主要系研发和销售管理方面投入增加所致。

关键观点3: 江南天安的优势

江南天安是国内知名的商用密码企业，在云密码原生、云密码集群管理等方面拥有显著优势，本次收购将巩固三未信安在云密码安全领域的领先地位。

关键观点4: 抗量子领域的布局

公司积极布局抗量子领域，发布了新一代抗量子密码系列产品，包括抗量子密码芯片、抗量子 UKEY等，构建了新一代抗量子密码基础设施。

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                                                  点击招商研究小程序阅读PDF报告原文 商密行业政策激励不断，公司拟再次收购江南天安，巩固云密码安全领域领先地位；量子计算兴起，公司发布新一代抗量子密码系列产品积极布局 。 事件： 公司发布2024年三季度报告，前三季度实现营业收入2.55亿元，YoY+7.81%；实现归母净利润0.14亿元，去年同期为0.40亿元；实现扣非归母净利润0.03亿元，去年同期为0.32亿元；实现经营性净现金流-0.30亿元，YoY-122.22%。Q3单季度实现营业收入0.85亿元，YoY-35.66%；实现归母净利润0.0045亿元，去年同期为0.30亿元；实现扣非归母净利润-0.05亿元，去年同期为0.24亿元。 项目进度不及预期叠加费用投入导致Q3业绩下滑。 Q3公司收入出现下滑，我们认为主要系公司部分项目的进度推进不及预期，从项目交付、验收等环节 ………………………………