主要观点总结
文章主要介绍了中国经济运行的整体情况以及未来展望。文章提到，随着工业需求稳步回升，稳增长政策持续发力，工业产出稳定增长。消费方面，5月份社会消费品零售总额增速上涨，但受基数效应影响，波动性较大。投资方面，全国固定资产投资增速小幅回落，中部地区投资或已触底，全部投资动力单一风险犹存。出口方面，外部环境修复，出口增速上涨。价格方面，CPI增速不变，基数效应导致PPI降幅收窄。政府债券逐步发力，社融规模支撑加强。展望未来，稳增长政策将持续发力，经济复苏继续。
关键观点总结
关键观点1: 工业经济平稳运行
随着稳增长政策的持续落地生效，包括设备以旧换新和金融支持政策的推进，叠加工业企业利润持续增长带来的内生动力，工业经济平稳运行态势得到有力支撑。
关键观点2: 消费增长波动较大
5月份社会消费品零售总额增速上涨，但受基数效应影响，波动性较大。全部消费增速依然处于底部，仍需进一步稳定就业、收入预期。
关键观点3: 投资增长受政策影响较大
全国固定资产投资增速小幅回落，中部地区投资或已触底，全部投资动力单一风险犹存，经济、投资波动风险犹存，全面企稳有待进一步恢复。
关键观点4: 出口增速上涨
外部环境修复，出口增速上涨，但内生增长动力不足，投资增长受政策影响较大，国内经济全面企稳仍有待进一步恢复。
关键观点5: CPI增速不变，PPI降幅收窄
CPI增速不变，基数效应导致PPI降幅收窄，房地产市场恢复缓慢，外部环境不确定性犹存，工业品总需求弱于供给是PPI同比下跌的主要原因。
关键观点6: 政府债券逐步发力，社融规模支撑加强
政府债券逐步发力，新增社融规模由负转正，信贷需求提振效果不足，企业贷款结构待优化，M1、M2同比增速进一步放缓。
文章预览
文/ 苏剑 （北京大学经济学院） 蔡含篇 （北京大学国民经济研究中心） 要点： ● 政策支持落地生效，工业经济平稳运行 ● 基数效应影响，消费额增速小幅上涨 ● 中部地区投资或已触底，全部投资动力单一风险犹存 ● 外部环境修复，出口增速上涨 ●CPI增速不变，基数效应PPI降幅收窄 ● 政府债券逐步发力，社融规模支撑加强 ● 展望未来：稳增长政策持续发力，经济复苏继续 内容提要 2024 年以来，随着工业需求稳步回升，稳增长政策持续发力，工业产出稳定增长。需求端，“以旧换新”效用进一步释放，制造业投资及部分消费品消费额增速止跌上行， 5 月国内外环境改善，外需超预期增长，但当前内生增长动力不足，投资增长受政策影响较大，国内经济全面企稳仍有待进一步恢复。 供给端 2024 年 5 月，全国规模以上工业增加值同比增长 5.6
………………………………
