长端利差的割裂

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摘要 截至2024年7月1日，存量信用债估值及利差分布特征如下： 城投债： 公募城投债中， 江浙 两省加权平均估值收益率均在2.8%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在云南地级市、贵州地级市及区县级；其余区域中，甘肃、黑龙江等地的利差也较高。与上周相比，各期限公募城投债收益基本下行，1年内品种收益平均下行4BP。其中，收益率下行幅度较大的包括2-3年重庆区县级永续、1年内贵州地级市非永续、3-5年贵州地级市非永续、2-3年广西区县级非永续城投债 。 私募城投债中， 上 海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率均在2.7%以下；收益率高于5%的品种出现在贵州及辽宁地级市；其余的陕西、云南、黑龙江等地的利差也较高。与上周相比，私募城投债收益多下行，特别是3-5年期债券的收益下行均值可达7.2BP。具体来看，收益下行较 ………………………………