广发宏观 | 如何看5月经济数据

文章预览

5月经济数据仍相对平稳，其中也有一些结构性亮点。对于权益市场来说，可能存在的担忧之一是地产数据仍在低位；二是经济数据环比尚可的背景下，逆周期政策是否会空间不足。和权益资产相似，生意社BPI（包含八大行业最具代表性的100种基础原材料）在3月底-5月中旬经历一轮上行脉冲，5月下旬以来处于徘徊态势之下，显示对内需定价商品来说，亦需要边际上的定价力量。  核心观点  5月经济数据略呈分化态势，六大口径数据中，工业增加值、固定资产投资同比低于前值；服务业生产指数、社零、出口同比高于前值；地产销售同比略高于前值。如果简单模拟月度GDP（方法论见2023年9月 《如何对GDP进行月度估算》 ），则5月为5.0%，高于前值的4.8%，低于一季度的5.3%。同时，由于5月综合物价继续回升，名义增长率应高于4月和一季度。 据国家统计 ………………………………