7月大概率处在反弹窗口期 | 信达策略

主要观点总结

本报告主要分析了信达策略研究1策略观点，指出7月大概率处在反弹窗口期。报告详细阐述了市场成交量下降的原因和未来的反弹因素，同时讨论了商品价格上涨、房地产市场下行趋势和股市拐点等问题。

关键观点总结

关键观点1: 市场成交量下降与反弹因素

报告指出，市场成交额快速下降，换手率较低，大多对应市场阶段性低点。7月大概率会处在反弹窗口期，能否反转需要验证盈利变化和铜价、二手房销售数据。

关键观点2: 商品价格与房地产趋势

报告讨论了铜价作为领先指标的重要性，以及房地产市场的企稳过程。提出参考美国次贷危机后的经验，地产企稳的过程慢，股市拐点更关注二手房销售。

关键观点3: 短期A股策略观点与年度建议配置顺序

报告认为短期A股策略观点是7月大概率处于反弹窗口期。年度建议配置顺序为上游周期、金融地产、出海、AI、医药&半导体&新能源和消费。强调核心是有比库存周期更强的alpha，或至少没有负alpha。

关键观点4: 市场变化与风险因素

报告提到本周A股主要指数均下跌，但涨跌幅分化。同时提到风险因素包括房地产市场超预期下行和美股剧烈波动。

文章预览

信达策略研究 1 策略观点： 7月大概率处在反弹窗口期 5月中旬市场调整以来，市场成交额快速下降，上周五全A整体成交额只有5772亿，与流通市值比，换手率不到1%。历史上来看，如此底的换手率大多对应的是市场阶段性低点。但是也有例外，比如2023年9月中，市场成交量较低，但事后来看，市场又继续大幅下跌到24年1月。我们认为这背后很重要的原因是，从2023年9月开始，陆续有很多和A股相关的产品跌到了风控上没有预料的点位，由此可能导致大量止损盘出现。2023年8月核心资产指数跌破疫情期间市场调整的低点，外资集中离场。2023年Q4，部分结构和量化产品也面临风控的压力，因为中证500和中证1000等指数也跌破了疫情期间的最低点，而之前很多产品发行时间过于集中，导致风控点位也过于集中。现在经济预期虽然不强，但由于离2月初风控压力 ………………………………