主要观点总结
本文主要讲述了随着资本市场变化，一级市场愈发意识到IPO退出并非最优选择，并购退出开始被更多企业和投资机构接受。政策鼓励上市公司并购重组，并购市场生态环境逐渐完善。同时，企业和投资机构在并购退出过程中面临估值折价的痛点，但随着一二级市场估值体系的调整和政策的包容性提高，未来并购退出的收益有望与IPO退出趋近。不过，国内并购市场的生态环境仍需进一步成熟和优化。
关键观点总结
关键观点1: 资本市场变化促使一级市场重新考虑退出方式
随着资本市场深刻变化，一级市场开始意识到IPO退出可能并非当下最优选择，并购退出逐渐被接受。
关键观点2: 政策鼓励上市公司并购重组
监管部门发布政策文件鼓励上市公司并购重组，进一步提振了一级市场并购退出的信心和热情。
关键观点3: 并购退出过程中的估值问题
并购退出过程中，估值问题是困扰不少创投机构的一大难题。目前上市公司并购遵循的是与一级市场投资完全不同的估值逻辑，采用市盈率（P/E）法来估值。
关键观点4: 未来并购与IPO的估值水平可能趋近
随着一二级市场估值体系调整和并购估值的放松，未来并购与IPO的估值水平可能会逐步趋近。
关键观点5: 国内并购生态环境仍需成熟
虽然当前并购市场开始升温，但中国的并购生态环境还不成熟，需要进一步优化政策环境以推动市场发展。
文章预览
“首席投资官 ” 旗下新媒体平台，原“中国私募股权投资” 每日分享PE/VC行业最权威新闻资讯 来源： 证券时报 作者：卓泳 张淑贤 摄影：Bob君 一级市场想开了。 随着资本市场发生深刻变化，一级市场愈发意识到IPO退出或将不再是当前的最优选，并购退出开始逐渐被企业和投资机构所接受。 同时，近期监管层在多个场合上鼓励上市公司并购重组，还发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》等政策文件，进一步提振一级市场并购退出的信心和热情。 证券时报记者从一级市场多家创投机构方面了解到，当前市场对并购退出已形成一定的共识，但相比于IPO退出，并购退出估值的折价问题仍然困扰着不少创投机构。 有受访人士认为，随着监管提高对科创企业重组估值的包容性，以及一二级市场估值体系的逐步调整，未来并购退出的收益
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