华泰 | 宏观：有关央行小幅降息的思考

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点击小程序查看研报原文 核心观点 7月22日，央行宣布同时小幅下调7天逆回购利率与LPR报价10个基点。但同时宣布，有出售中长期债券需求的中期借贷便利(MLF) 参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品，以缓解债市供求压力。下午，央行宣布调降SLF利率10个基点。我们应将这一系列操作放在目前央行“多目标”的政策框架下综合分析。 7月22日早8点，央行宣布下调7天逆回购利率10个基点至1.7%（图表1），并将招标方式从之前的价格招标改为固定利率、数量招标，明示操作利率，以增强政策利率的权威性、有效稳定市场预期。这是自去年8月15日下调7天逆回购利率10个基点之后，央行首次下调政策利率。稍后8:30，央行发布公告表示，为增加可交易债券规模，有出售中长期债券需求的中期借贷便利（MLF）参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品，这与7月1日央 ………………………………