国君金工｜大市值因子收益回撤，流动性因子边际收益提升——风格因子观察周报第1期

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国君风格因子体系及A股风险模型简介： 国泰君安金融工程团队构建的A股风格因子体系涵盖了8个大类因子和20个风格因子；基于此构建的风险模型可以很好的应用于风险预测与投资组合归因。 风格因子表现观察： 8个大类因子中，本周流动性、质量因子正向收益较高；大市值、动量因子负向收益较高。本年价值、大市值因子正向收益较高；流动性、波动率因子负向收益较高。20个风格因子中，本周流动性、行业动量、中市值因子正向收益较高；大市值、收益能力、动量因子负向收益较高。本年动量、大市值、盈利收益因子正向收益较高；短期反转、中市值、残差波动因子负向收益较高。 因子协方差矩阵更新： 股票协方差矩阵估计是股票组合风险预测的核心。利用多因子模型，可以将股票协方差矩阵拆解为因子协方差矩阵和股票特质风险矩阵的结合 ………………………………