Salesforce：没撑起应用大叙事，美股 AI 要歇一阵了？

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来源 |  海豚投研 北京时间 2 月 27 日早美股盘后，SaaS 龙头Salesforce公布了其 2025 年 4 季度财报（截至 25 年 1 月 31 日）。AI 智能体的故事，虽然不算扑空，但明显还没有成长起来，因为整体营收端增长在继续放缓，而盈利也因毛利率提升趋缓和费用的扩张而不及预期，可以说业绩遍布缺点。 详细要点 1、本季Salesforce 的核心业务订阅收入$94.5 亿，同比增长 8%，较上季度再度约降速 1.1pct，也低于卖方一致预期的 8.8%。 Salesforce 近 3 年面临的增长下滑的问题没有改善。且根据下季的指引，增速会继续下滑（有汇率和润年基数的影响）。 细分 5 大云各自的表现， 平台 & 数据云的增速从上季度 8.2% 的同比明显增长到 11.5%，显著高于市场预期的 8%，是唯一呈现出加速趋势的 ，应当有 AI & Agenforce 带来的一定贡献。 除此之外，其他四大云的增长则依旧是全面 ………………………………