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《金融研究》 2024年第7期 总第529期 目 录 公众异质预期、信息成本与货币政策传导 宋芳秀，宋奎壁 北京大学经济学院 摘要： 本文基于中国人民银行2001—2021年间储户问卷调查数据，应用区制转移向量自回归模型，研究公众异质预期对我国货币政策传导的影响，发现公众异质预期将阻碍货币政策传导、加剧经济的波动，甚至导致货币政策效果与政策目标相悖。文章理论部分构建了一个包含信息成本的异质性预期模型，刻画公众异质预期减弱政策调控效果的理论机制——随着个体信息程度与信息成本的差异扩大，公众预期的异质性增加、更多个体在权衡信息成本后采用不完全信息预期；不完全信息个体将货币政策作为未来经济信息的反映，加剧货币政策的信息效应，从而阻碍了政策的有效传导。进一步的定量分析说明，中央银行可通过加强预期引
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