【华泰宏观】环比通胀动能偏弱

文章预览

如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 6 月中国CPI同比增速较5月的0.3%回落至0.2%（彭博一致预期0.4%），环比降幅较5月的0.1%略走阔至0.2%； PPI同比降幅则从5月的1.4%继续收窄至0.8%，与彭博一致预期持平，而环比较5月的0.2%转负至-0.2%。 综合而言： 6月CPI环比季节性回落、猪肉价格持续上涨、但其他食品价格回落、核心CPI增长偏温和，CPI总体回升动能偏温和、显示内需可能仍偏弱；而6月PPI环比再度转负、在低基数推动下同比降幅收窄，主要是石油加工、黑色冶炼、汽车等行业价格回落拖累PPI环比，有色及煤炭价格仍延续上涨态势，显示PPI继续呈现分化格局，此前产能扩张最快的行业（汽车、计算机电子、光伏等）价格指标尚待企稳。 往前看，6月后海外制造业周期回升有所放缓，内需能否接替外需成为名义值能否温和回升的关键 ………………………………