【民银研究】“9.24”一揽子新政后首月，金融数据表现如何？

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                     摘 要 10月信贷、社融分别新增5000亿元、1.40万亿元，高基数下分别同比少增2384、4483亿元，信贷和社融增速均小幅回落。 但伴随一揽子货币、财政、地产和活跃资本市场的稳经济政策持续落地显效， 货币活化程度明显提升，居民端信用向好改善，金融数据呈现结构性亮点。 10月M2增速继续企稳回升，过去两个月累计升高1.2个百分点；M1增速在连续6个月负增长后首次出现回升，多因素支撑下有望逐步上修。居民贷款同比多增1946亿元，自今年2月以来首次转为同比正增。 后续看， 化债落地缓释地方债务风险、腾挪地方发展空间；基建、制造业和地产投资增速有望逐步提升，以旧换新政策和楼市回暖效果延续释放，均将从重点领域和关键环节稳定信用。 同时，支持性的货币政策立场短期内不会改变，货币政策有望继续保持较强 ………………………………