10月城投风险月报：弱区域调整、隐债置换与退平台加速

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「信堡」10月城投简评： 10月城投市场迎来巨震，多空交织，短期来看流动性项下赎回潮带来的冲击，弱资质区域调整显著，且呈现发散状态，多家发行人发飞了， 市场重现5%、6%以上定价， 二级成交中河南、山东等地多主体估值+100BP成交，整体情绪脆弱。 有利因素则是各部委密集表态，稳增长和财政刺激预期，尤其是 化债置换等提案，对信用面脆弱情绪有一定安抚。 基于以上变量，当下市场定价核心矛盾仍是流动性，但是也不应低估，为何是某些省份调整就显著异常于其他省份？本轮调整中，苏北异常之稳，这应该是一个显著信号。 反应市场对基本面和未来的定价或有响应，除了申报债务， 各地退平台也在进程中且呈加速趋势，反应了隐债清零、化债倒逼改革和转型的决心 ，法理上实现了财政和平台的切割，虽说短期不至于违约，但是法理 ………………………………