【广发煤炭】神火股份点评：煤铝业务双双回暖，17年业绩有望继续改善

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核心观点 一、17年1季度净利润2.9亿元 2016年净利润3.4亿元，扭亏为盈。公司16年转让两个子公司，增加净利润8.3亿元；对27对拟关闭煤矿计提资产减值准备21.9亿元，减少净利润8.9亿元。扣除非经常性损益后公司净利润约3.6亿元，日常经营性盈利5.2亿元（2015年日常经营性亏损16.1亿元），折合每股收益0.18元。 其中，单季度EPS分别为0.22元、0.12元、0.09元和-0.25元。不考虑资产减值、投资收益、营业外收入和支出，推算4季度盈利约2.5亿元。公司1季度净利润2.9亿元。 二、16年吨煤净利约57元，预计17年商品煤产量增长9% 2016年： 煤炭板块利润总额约5.5亿元。煤炭产量730.6万吨，同比降低6%。吨煤收入453元，同比提高41%，吨煤成本306元，同比仅增加2%，吨煤净利约57元。公司计 ………………………………