收益率曲线控制，央行利率调控新范式？

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来源  |      佛山金控期货研究   编 辑   |   陆 家 嘴 大 宗 商 品 论 坛 ， 转 载 请 注 明 出 处 2024年8月9日，中国人民银行（以下简称“央行”）发布2024年第二季度中国货币政策执行报告，文中多处强调了对于债券市场的关注。此外，央行于8月5日正式开始指导大型商业银行卖券以期抬高长端国债收益率，我们借此机会重新审视我们此前对于央行进行具有中国特色的“收益率曲线控制”框架的理解和预测。 1、央行的喊话 今年来，国债收益率整体下行， 期限利差 小幅走扩。截至6月末，1年期、3年期、5年期、7年期、 10年期国债收益率 分别为1.54%、1.80%、1.98%、2.10%、2.21%，较上年末分别下行54个、50个、42个、43个、35个基点；1年期和10年期国债利差为67个基点，较上年末扩大19个基点。 在 《 2024年第二季度货币政策执行报告》 （以下简称“货政报 ………………………………