信用流动性修复有哪些结构性特征？

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2024 作者：谭逸鸣/刘雪（联系人） 摘  要 经历8月这一轮回调，引发了市场对于信用债定价的再思考，尤其是阶段性企稳后的信用修复呈现出了显著的结构性分化，无论是从估值与信用利差角度，还是从成交流动性角度来看。 由此本文聚焦：回调之后的信用债估值和流动性修复情况如何？不同品种之间有何差异？ 调整之后，信用债结构性“修复” 8月末，伴随着央行呵护之下的资金面转松、做市商逐步回归市场，信用债成交量及换手率触底回升，流动性担忧减弱，叠加理财赎回规模可控，扰动有限， 票息调整出一定吸引力后，信用债整体止跌企稳，进入修复状态，基金等主要买盘也陆续重新进场： 主要信用品种收益率自8月28日达到阶段性高点后转而下行，但一方面在基本面偏弱、资金面偏宽的背景下，利率债收益率亦继续探底； 另一方面以理财 ………………………………