债市跟踪 | 寻找债市新定价锚

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摘 要    6月17-21日，长端利率呈现先下后上的V型走势。10年国债活跃券（240004）下行至2.28%（-2bp）；30年国债活跃券（230023）下行至2.48%（-3bp）。 ► 税期央行投放先增后减，流动性压力逐渐显现 19-21日为6月税期申报截止及走款阶段，本周（17-21日）央行逆回购投放规模依次为40、860、2780、200、100亿元，呈先激增后急减趋势，由于周四、周五监管呵护力度转弱，资金市场开始进入紧张状态。 资金利率一路上行， R001由6月14日的1.80%上冲至21日的2.03%（+23bp），R007则由1.84%升至2.04%（+20bp），周五以R014为代表的跨季成本已然达到2.17%，且周内一度出现隔夜利率倒挂7天利率现象。 ►  MLF定价作用或逐步弱化，短期债市或进入相对“失锚”的状态 陆家嘴论坛上，央行潘行长演讲中提到“以央行的某个短期操作利率为主要政策利率”以及“用利率走廊工具作 ………………………………