如何观测债市“配置力量”

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如果不想错过“ 债文新说 ”的精彩内容， 就 赶紧星标⭐我们吧！ 深圳 | 利率债投资的预期差博弈与技术分析 今年以来，机构持续偏强的债券配置需求对利率的下行起到了推动作用，而 10 月以来利率双向波动增大，老券相对活跃券表现更弱，一级国债发行结果不强，是否是配置力量有所减弱所致？ 本文将梳理债市“配置力量”的观测指标，并回溯其与债券利率的相关性。 我国债券市场参与主体中两大主要配置型机构为商业银行和保险机构。在追求“开门红”的思路下，这两类机构的年初配置需求可能相对旺盛，由此我们首先来验证一下其配债规模是否具有季节性。根据中债债券托管量月度数据，近四年商业银行在4月配债的规模普遍下降，5月和8月多有上升，其他季节性规律并不明显；近四年保险机构在6月配置规模多有上升（但在2024年6月却大 ………………………………