房地产投资韧性几何？

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核心观点： 1.尽管已经历一年多的调控，但我国房地产投资增速仍保持较强韧性。作为内需的引擎之一，房地产投资对于宏观经济的平稳运行有着重要的支撑作用。房地产投资的这种韧性未来还能持续多久，会不会遵循历史规律而出现断崖式下降？这些都关乎宏观大势的研判。 2.研究发现，相对于资金要素而言，土地对于房地产投资大幅下跌的拐点判断有着更为重要的预示作用。与以往不同的是，此轮调控中政府事实上加大了土地供给，房地产商土地购置热情不减。在土地要素供应相对充裕的背景下，房地产投资的韧性犹存。 3.此轮土地供给特征的改变，或与调控理念的转变有关。过去土地供给与房价息息相关，一旦房价增速下降，土地供给就立即减少。但本轮 ………………………………