玉米专题：供应宽松，关注正套机会

主要观点总结

本报告对玉米期货市场进行了全面分析，包括观点及策略、玉米产业链简介、行情回顾、基本面分析等。短期内，美国玉米优良率高位，国内外天气正常，产量前景良好，预计供应宽松。操作上建议逢高做空玉米2501合约，关注9-1正套机会。中长期来看，新季玉米上市将带来供应压力，年前备货可能让价格反弹，但整体价格重心将下移。

关键观点总结

关键观点1: 观点及策略

短期内，预计供应宽松，小麦对玉米仍有替代优势，操作上建议逢高做空玉米2501合约，关注9-1正套机会。中长期内，新季玉米上市将带来供应压力，整体价格重心将下移。

关键观点2: 玉米产业链简介

玉米产业链由种植、收购、加工和消费四个环节构成。其中，种植成本是支撑玉米价格的关键因素。

关键观点3: 行情回顾

玉米期货市场经历了多个阶段的发展，目前处于市场化运行阶段。近期市场震荡整理，价格波动受多种因素影响。

关键观点4: 基本面分析

从供给端看，全球玉米产量分布及生长周期、美国及中国玉米种植情况、天气状况等都会影响玉米产量。从需求端看，饲用需求和深加工需求预期增长。库存方面，北方港口库存增加，南方库存维持高位。成本与利润方面，种植成本下降，但深加工利润较好。

关键观点5: 行情展望

短期内基本面偏空，操作上建议单边可逢高做空玉米2501合约。中长期内，新季玉米上市带来的供应压力将使价格重心下移。

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来 源   |    佛山金控期货研究     编 辑   |   陆 家 嘴 大 宗 商 品 论 坛 ， 转 载 请 注 明 出 处 玉米专题：供应宽松，关注正套机会 一、 观点及策略 短期 ： 美国玉米 优良率处于高位， 未来 15天国内和美国玉米主产区天气无明显异常，产量前景良好， 预计供应宽松 ，小麦对玉米仍有替代优势，基本面 偏空。 操作上，可逢高做空玉米 2501合约， 基于 09合约基差回归的预期， 关注 9-1正套的机会 。 中长期： 9月前新季玉米还没上市，消耗余粮为主，目前来看库存充足。9月份开始新季玉米陆续上市，供应压力较大，年前备货可能会让价格有反弹，但供应宽松，预计整体价格重心下移。 关注及风险： 天气、收抛储政策、宏观环境 二、 玉米产业链简介 玉米产业链由四个环节构成：种植、收购、加工和消费。首先，农户种植玉米 ， 这一环节中 ………………………………