【芦哲 & 张佳炜】9月FOMC：降息50bps，迎合市场还是民主党？——#2024年9月FOMC会议点评

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芦哲      S1220523120001 张佳炜   S1220523120005 联系人   韦祎  王茁 核心观点 核心观点：出于对增长下行、劳务市场走弱更大的担忧，和对通胀回归目标更强的信心，9月FOMC会议美联储选择以50bps开启降息周期，并在点阵图中指引今、明年各4次的降息。发布会上Powell并未严谨论证50bps降息的合理性，但也表示未来降息决策仍然灵活，50bps并非降息幅度的新节奏。向前看，我们认为大选仍然是未来降息路径最大的变数。如果特朗普上台，更强的经济韧性与通胀黏性预期或压缩美联储未来的降息空间。但无论谁上台，当前市场预期的今、明两年分别还有2.8、7.8次的降息都过于乐观。 FO MC声明：降息50bps，一人反对，声明将“工作重心”从通胀上行风险移至增长下行风险 。 尽管FOMC前的通胀数据出现意外抬升（核心CPI环比超预期、居住通胀同比反弹），增 ………………………………