如何看待11月PMI数据

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红塔证券宏观研究员    杨欣 （微信 yaxi_yx_ ） 11月制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数分别为49.4%和50.2%，比上月下降0.1和0.4个百分点，市场预期分别是49.7%和50.9%。 制造业需求放缓，生产景气度回落。统计局也指出制造业企业中反映市场需求不足的企业占比超六成。 11月新订单指数、新出口订单、进口、采购量、生产指数分别录得49.4%、46.3%、47.3%、49.6%、50.7%，分别较上月下降0.1、0.5、0.2、0.2、0.2个百分点。 内需方面，节假日消费热度减退后，出行人次减少，线下消费需求减弱，此外，商品消费也随着促销季结束有所回落。 “金九银十”促销季结束后，房地产市场景气度出现大幅回落。由于房价还未企稳，保交楼工作尚未全面完成，居民购房仍然谨慎，需求端放松限购和首付比例等刺激政策效果的传导存在时滞。11月30个大中城市商品房 ………………………………