招商宏观 | 六月社融怎么看

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货币与流动性小组 张静静     S1090522050003    首席 马瑞超    S1090522100002     组长 报告发布时间： 2024年7月12日 事件 央行更新6月金融数据 ： 1） 社融新增3.3万亿，增速8.1%（前值8.4%） 2） 新增人民币贷款2.13万亿，增速8.8%（前值9.3%） 3） M2同比增长6.2%（前值7%），M1增速-5.0%（前值-4.2%） 。 核心关注 增量视角： 社融新增规模略超市场平均预期，增速再度下滑 六月，社融新增3.3万亿，略多于wind市场平均预期（3.2万亿）；增速录得8.1%（前值8.4%），符合市场预期。分项来看，社融口径下的新增信贷2.2万亿，对社融的贡献率提升至67%，较上月升幅明显，反映出一定的季节性；新增政府债8487亿元，对社融的贡献率26%，上月贡献59%。 6月社融增速下滑，一方面与政府债发行节奏再度放缓有关，另一方面则受信贷的影响。 票据融资滑坡，企业短期贷款新 ………………………………