风巷 · 宏观 | 市场高估了印度疫情的影响

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市场高估了印度疫情的影响 天风宏观·宋雪涛 印度疫情出现急剧恶化，但印度政府没有足够动力再度封锁全国。假设印度后续封锁措施强度上升至2020年6-8月疫情爬坡时期的水平，考察当时印度的生产和出口情况，我们认为市场可能高估了印度疫情对全球经济的影响。 纺服方面，作为劳动密集型行业，印度的纺服产业可能会面临开工率下降的问题。但考虑到行业下游需求具有一定弹性且2020年部分纺服订单已经流向中国，下游的服装服饰并没有太强的涨价空间。后续纺服订单转移的预期可能会缓解BCI事件的负面影响，利好国内棉纺产业。 农牧产品方面，由于农牧业受限制令影响较小，且2020年6-8月印度棉花、谷物等农牧产品出口占比并未出现明显下滑，预计印度疫情不 ………………………………