固定收益 | 同业存单曲线陡峭进行时——货币市场观察

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同业存单 本期关注： 10月，1年AAA同业存单收益率在1.93%-2%区间窄幅震荡，临近10月月末，央行通过买断式逆回购投放5000亿元中期资金，银行资金压力缓解，同业存单收益率趋于下行。如何看待11月同业存单利率走势？ 市场需求方面， 10月三类资管户净卖出同业存单882亿元，11月理财+基金+货基三类资管机构合计同业存单净买入规模或季节性下降。买断式逆回购工具推出可能提升同业存单需求。整体来看，10月市场需求对同业存单偏中性。 信贷、流动性方面， 11月信贷情况相比10月会有季节性的上升，但绝对规模仍偏小，信贷情况对同业存单小幅利空；11月 MLF到期1.45万亿元，NCD到期规模约2.2万亿元，到期规模均较大，政府债或有较大规模增发，但央行预计加大力度通过买断式逆回购、国债买卖、择机降准等方式投放中长期流动性；同时，考虑到央行 ………………………………