影响全球资本市场的3大隐忧仍在？美国经济还会陷入衰退吗？｜国际

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文/ 《清华金融评论》 王茅 最近一两周，投资美股、日股的人在经历了罕见的V字大反弹之后，之前的恐慌情绪渐渐消散。 不过左右全球资本市场的3大底层逻辑的隐患仍在。 ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ 最近一两周，投资美股、日股的人经历了罕见的 V字大反弹，由日元极速升值所引发的套利交易（carry  trade  ）“卸杠杆”，进而导致的股市大幅震荡的恐慌情绪，已渐渐消退，不过左右美股、日股等重要股市的 3大底层逻辑的隐患仍在。 这3大底层逻辑的隐患分别是：日元套利交易的“卸杠杆”、美国的经济衰退前景，以及美国半导体股的重新定价。 日元套利交易的“卸杠杆” 一看日元套利交易的“卸杠杆”，短期内对全球资本市场影响最大。 大约两周前，日元迅速从144升至141，引发交易员在同一时间迅速降杠杆，由此导致市场剧烈震荡。日本央 ………………………………