【华泰资产配置】政策窗口期的商品交易

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如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 核心观点 近期商品市场走势存在较大的背离和分化，黄金持续走高，金油比处于历史高位，全球定价的铜优于国内定价的螺纹钢、玻璃。当前国内外市场面临重要政策窗口期，商品的交易逻辑也发生了变化。海外降息推升金价，国内增量货币政策落地，短期提振黑色系情绪。对权益市场而言，金融政策组合拳落地，央行推出降准降息、存量房贷利率以及支持资本市场新工具，预期管理带有“看涨期权”特征，A股情绪得到大幅提振，后续关注财政力度。重申港股分子与分母端暂都处于偏顺风，弹性或相对更大。 核心主题：政策窗口期的商品交易 商品走势的分化和背离可以分为两个层次，一是金融属性与商品属性的分化，二是商品属性中内外需求、新旧经济等结构性需求分化。具体来看 ………………………………