【平安固收】7月美国CPI点评：博弈点转向首次降息幅度

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7月通胀数据继续保持低增长，总体和核心CPI环比增速均为0.2%，基本符合预期；同比则均回落1个百分点至2.9%和3.2%。同时前日公布的PPI环比0.1%，亦低于预期。7月通胀数据达标，也使得美联储9月降息基本成为定局。 分结构看，7月通胀保持低增速，核心商品是主要贡献项。7月核心商品通胀环比增速为-0.3%，前值-0.1%。其中，二手车价格的降温依然持续，7月其环比增速为-2.3%；同时服饰和娱乐商品价格出现较大幅度回落，环比增速分别为-0.4%（前值0.1%）和-0.3%（前值0.4%）。7月核心商品通缩意外加剧主要由于美国居民依赖的低储蓄、高债务的消费模式难以为继，7月消费增速出现明显降温态势，红皮书零售销售同比从6.3%的高点回落至4.5%附近。此外，非住房服务通胀环比虽较上月有所反弹，但也处于近几月的低位水平，环比增速为0.2%（前值-0.05%），其中 ………………………………