固定收益 | 8月票据利率中枢或仍偏低——2024年8月票据市场月报

文章预览

票据市场 市场回顾： 7月，6M国股票据转贴现利率（以下简称“票据利率”）月均值为1.11%，较6月下降25bp。票据利率下行幅度高于季节性水平，且绝对水平处于季节性水平下沿，反映信贷需求仍弱修复。   从经济基本面来看， 7月制造业PMI录得49.4%，较6月下降0.1个百分点，连续3个月位于枯荣线以下。7月新订单指数、新出口订单指数分别录得49.3%、48.5%，外需有收缩放缓、内需仍偏弱。   从金融基本面来看，在居民信贷方面， 6月社零增速低于市场预期，第2季度居民人均可支配收入累计同比较第1季度下降0.8个百分点，短期内居民短贷仍疲软。7月二手房和新房市场成交活跃度持续分化，RMBS平均早偿率尚未回落至前期较低的水平，居民中长期贷款规模或仍不大。 在企业信贷方面， 6、7月建筑业新订单分别录得44.1%、40.1%，建筑活动和建筑企业相关融资 ………………………………