鹰派降息

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本周全球资本市场出现了中等幅度的动荡，直接的触发原因，是本次美联储议息会议虽然再次降息0.25%，但发布的经济展望却较为鹰派。 9月份时美联储委员们预期2025年会降息4次，而本次则预期2025年降息2次，同时将2025年的通胀预期由2.1%上修为2.5%，2025年的失业率预期由4.4%下修至4.3%，2025年实际GDP增速预期由2%上修为2.1% 。 美联储的指引已经较为鹰派，但当前的市场预期却更加鹰派，从芝加哥商品交易所的利率观察器来看，目前有53.1%的投资者预期2025年最多降息一次。 那么，当前市场的定价是合理的吗？ 我个人认为，如果当前利率市场定价是合理的，那么美股市场的定价则很可能过于乐观了。 目前美股市场的定价隐含了未来增长强劲和金融环境极为宽松的预期，而如果按照当前的利率定价，未来的金融环境显然并不宽松，利率对于增长的制约也 ………………………………