如何理解7月25日的MLF操作？

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报告标题： 如何理解7月25日的MLF操作？——2024年7月25日利率债观察 报告发布日期： 2024年7月25日 分析师： 张   旭    执业证书编号：S0930516010001 1、如何理解7月25日的MLF操作？ 今日（7月25日），人民银行开展了2000亿元MLF操作，利率较上次操作降低了20bp。 为何央行突然在25日进行操作？为何今日MLF中标利率下行的幅度大于本周一（7月22日）OMO利率的？ 这两个问题让不少投资者感到困惑。 我们认为，这两个问题皆与MLF中标利率政策属性的淡化有关： 选择在LPR报价之后开展MLF操作是淡化其政策属性的一个举措（注：本周一将OMO利率的招标方式改为“固定利率、数量招标”是另一个举措）；当前MLF中标利率的政策属性被淡化、市场化属性更强，因此其变化幅度也就不像以前那么重要了。 在过去的一段时间内，MLF通常于每月15日操作，LPR于20日在MLF中 ………………………………