国金计算机孟灿丨DeepSeek推动“算力平权”，关注端侧AI和Agent投资机会

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金选·核心观点 作者：孟灿、李忠宇、赵彤 投资逻辑 DeepSeek近期推出V3/R1/Janus-Pro等多款大模型，凭借卓越性能和创新技术，在行业内引发强烈反响，效果显著“出圈”。其中V3正式训练成本仅为557.6万美元，约为GPT-4预算的1/20；R1性能比肩OpenAI o1,但API 服务定价为每百万输入 tokens 1 元（缓存命中）/ 4 元（缓存未命中），每百万输出 tokens 16 元，远低于OpenAI o1。我们认为DeepSeek的突破标志着国产大模型技术迈入全球领先行列，其低成本特性将带动AI应用加速落地。 在探讨大模型成本优化与算力需求之间的关系时，我们发现这两者并不是简单的此消彼长，而是相互促进、共同发展的关系。“杰文斯悖论”认为，随着蒸汽机效率的提升，煤炭的消耗量反而增加了。模型算力效率的突破，虽然看似会影响单位计算的价格，进而压缩高性能芯片供应商的利润空 ………………………………