当幸福来敲门

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来源：中金固定收益研究 作者：陈健恒 路演感受：当幸福来敲门 最近两三周，我们在北上广深地区进行半年度债券策略路演，一如既往，拜访各类型债券投资者，包括银行自营、银行理财、保险、基金、券商资管和私募等。在银监会 4 月份一系列监管文件出台后，再度探寻银行体系和债市生态链的变化。我们路演的过程也正值资金面转松，货币市场利率和债券利率快速回落的阶段（图 16 ），如同我们 3 月末 4 月初的路演，当时债券市场也迎来了一波反弹行情。投资者开玩笑的说，我们每回路演总是能带来春风，希望多来路演。虽然是玩笑话，但投资者的玩笑也表明他们的心态比半年前那个风声鹤唳，草木皆兵的阶段要轻松愉快了不 少。 虽然利率在回落，债券 ………………………………