固定收益 | 外资配置同业存单力度可能减弱——货币市场观察

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同业存单 本期关注： 7月，经济数据偏弱，债市情绪较好，1年期AAA同业存单收益率趋势性下行至1.85%。8月初，监管部门提示风险，交易商协会对部分机构启动自律调查，债市收益率快速向上回调。如何看待8月同业存单收益率走势？   在市场供给和需求方面， 考虑到上半年受到禁止“手工补息”影响，整体存单备案使用率已达70%以上，叠加8月为信贷小月，同业存单净融资规模或下降；8月农村金融机构、理财、保险配置力度或季节性减弱，人民币升值后，经掉期调整的同业存单收益率下降较快，外资配置力度可能减弱，但如果要缩短资产组合久期，防御属性较强的同业存单仍为较好的选择。8月供需结构对同业存单偏中性。   在流动性方面， 8月银行体系资金缺口较大，资金价格通常在8月初触及全年低点后于月末反弹至较高水平。流动性水平对1年 ………………………………