外汇商品 | 保持谨慎宽松立场——评欧央行9月议息会议

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欧元，欧央行 欧央行如期降息25bp并技术性调整利率走廊。声明部分认为年内通胀反弹可能性增加，继续强调经济下行风险。今明年核心通胀预测被上调，增长预测被全面下修。尽管重申数据依赖的重要性，但欧央行依然展现偏鹰立场，给出跳过10月降息的暗示。会后相关降息预期收敛。 欧元区紧俏的劳动力市场继续给经济带来支撑、给去通胀带来阻力，在不衰退的前提下，欧央行本轮宽松力度也可能有限。下一次降息发生在12月的概率更大，明年起降息节奏或加快，但同时缩表节奏也可能加快。信贷脉冲在历史上危机以外时期与增长的相关性较高，在谨慎宽松之下，信贷受到的提振有限。基于欧央行BLS调查，我们构造了欧元区银行贷款供需综合指数。该指标暗示第三季度信贷总体状况有望转优。 目前市场认为今年10月降息的概率仍有50%左右，倘若 ………………………………