城投债交叉保护条款，哪些区域更值得关注？

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摘 要   在中央“一揽子化债政策”的支持下，城投债券至今仍保持着刚性兑付。不过在土地出让金还没有完全恢复的背景下，城投债券之外的债务，例如非标、商票等，违约或逾期仍然时有发生，近期还有几只城投债触发了交叉保护条款。在多数省份城投债信用利差已经压缩至历史低位的背景下，这些信用事件有可能引起城投债券估值的波动。 本文首先对2023年以来的城投信用事件进行梳理并总结其特征，其次对交叉保护条款触发情形及处置程序进行梳理，最后重点梳理了部分信用事件较多城投的交叉保护条款详细信息（会导致交叉违约的债务类型和最低违约金额）。 融资租赁逾期减少，定融成为主要的非标违约产品类型。 据不完全统计，2023年共发生231次城投非标违约，其中定融产品违约次数最多，达94次，占比40.7%。2023下半年，融资租赁逾期 ………………………………