【华安医药】公司点评太极集团（600129）：上半年工业端高基数下维持稳定增长，Q2业绩短期承压

主要观点总结

本文是对华安证券医药团队发布的关于太极集团（600129）的业绩报告的解析和评价。报告涵盖了公司的工业端高基数下的稳定增长、Q2业绩短期承压、高毛利产品表现、研发创新投入、下半年规划、投资建议与风险提示等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 公司概况及事件背景

太极集团作为国药入主的老牌药企，近期发布了业绩报告，表现出工业端高基数下的稳定增长。公司在上半年面临一些挑战，如去年同期高基数及部分产品社会库存较高等因素影响，导致销售收入下降。但公司仍积极应对，展现出稳健的增长潜力。

关键观点2: 业绩与财务指标分析

太极集团上半年实现营业收入78.17亿元，同比有所下降。归母净利润和扣非归母净利润也有所下降，主要原因是受到高基数及部分产品库存影响。公司毛利率保持稳定，但销售费用率和费用率有所变化。整体上，公司业绩在短期内面临一定压力。

关键观点3: 产品表现及行业分析

太极集团医药工业和医药商业板块实现销售收入有所下降，但大健康板块增长亮眼。公司聚焦创新领域，推进研发项目，加强产品线优化。同时，公司深化平台建设与科研项目推进，积极应对市场变化，展现出未来发展潜力。

关键观点4: 下半年规划与战略部署

太极集团在下半年将加速科研平台的开放协同，推进大品种和潜力产品的二次开发。营销体系方面将进行优化整合，提升销售目标的实现。此外，公司还将加强基地建设与资源把控，优化中药材全产业链布局。公司将加速智能制造和数字化转型，提升产能建设与内部管理水平。

关键观点5: 投资建议与风险提示

根据公司的业绩报告和未来发展潜力，华安证券维持对太极集团的“买入”评级。但投资者也需要注意政策风险、公司治理改革进度以及核心品种销售不及预期等风险因素。

文章预览

【华安证券医药团队】 2024年09月06日 发布 公司点评 太极集团（600129）：《上半年工业端高基数下维持稳定增长，Q2业绩短期承压》 ， 欢迎与我们交流。 作者：谭国超 SAC:S0010521120002 分析师：李昌幸 SAC:S0010522070002 核心观点 I 事件 公司2024年上半年实现营业收入78.17亿元，同比-13.64%；归母净利润4.95亿元，同比-12.51%；扣非归母净利润4.70亿元，同比-17.81%。 I 事件点评 高基数影响表观业绩，费用结构优化 公司2024Q2收入为36.09亿元，同比-21.94%；归母净利润为2.48亿元，同比-25.00%；扣非归母净利润为2.52亿元，同比-24.49%。主要是去年同期高基数及部分产品社会库存较高等因素影响致今年上半年销售收入下降。 24上半年公司整体毛利率为46.71%，同比-3.44个百分点；销售费用率31.66%，同比-3.82个百分点；管理费用率（含研发费用）5.77%，同比+0.85个百分点；财务 ………………………………