各风格再次回到看盈利的同一起跑线 | 信达策略

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信达策略研究 核心结论     2024年1-7月，领涨主线基于红利和出海两大线索，主要逻辑一方面在于市场风险偏好下降阶段坚守短久期、高性价比、高防御属性的红利资产。一方面围绕景气度结构性较高的家电、汽车、机械设备等出口链也有较好表现。此外，涨价、政策主题、AI & 消费电子等交易主线均有阶段性表现。我们认为，进入三季度后，市场进入各种逻辑去伪存真的阶段，风格和行业配置将回归基于业绩兑现出现分化。 （1） 经济指标继续磨底，7 月 PMI继续回落至荣枯线下，高频经济预期继续走弱但走弱速度不快。 （2） 从细分行业1-6月工业企业利润数据来 看，1-6月利润累计同比增速较高的行业包括化学纤维制造业、造纸和纸制品业、有色金属冶炼和压延加工 业、金属制品、机械和设备修理业、黑色金属矿采选业、铁路、船舶、航空航天 ………………………………