主要观点总结
报告主要分析了我国住房定价权从B端到G端再到C端的转移过程，总结了C端定价的特点，指出定价权的转移是本轮房价调整幅度和时长超过2008年以来历轮周期的重要原因。同时，报告实证检验了“房价调整相对偏久或偏深的城市有望率先企稳”的经验法则，以及租金收益率对于房价的影响。创新性地借鉴了股票技术分析“筹码分布图”的思路，从行为经济学的角度指出住宅成交密集区可能会形成价格支撑，并且绘制了北上广深等重点城市的住宅成交面积“筹码分布图”、明确了成交密集区的具体位置。最后，报告指出在新的定价系统下，如何寻找房价之锚，并尝试从三个角度出发，探寻房价之锚。
关键观点总结
关键观点1: 住房定价权的转移
报告指出，住房定价权从房企、地方政府再到C端二手房房东的转移，是本轮房价调整幅度和时长超过2008年以来历轮周期的重要原因。C端定价削弱了政策影响力，容易因为边际定价带来房价波动，且容易放大预期影响。
关键观点2: 房价调整与经验法则的实证检验
报告实证检验了“房价调整相对偏久或偏深的城市有望率先企稳”的经验法则，发现调整周期长短和近期房价跌幅的关系不大，房价绝对值低的城市可能率先‘跌不动’，但租金收益率对房价的影响尚不明显。
关键观点3: 租金收益率与房价的关系
报告分析了租金收益率对房价的影响，认为短期内租金收益率还无法成为房价之锚，但中长期来看，随着租金收益率的逐步提升，其对房价的影响力和解释力有望进一步加大。
关键观点4: 住宅成交密集区的价格支撑
报告借鉴股票技术分析的思路，提出住宅成交密集区可能会形成价格支撑，并绘制了北上广深等重点城市的住宅成交面积“筹码分布图”，发现一线城市接近成交密集区，二线城市分化较大，部分城市已跌破密集区间段。
关键观点5: 寻找房价之锚
报告尝试从三个角度出发，探寻房价之锚，并建议投资者关注一线城市的住宅成交密集区，以及房地产政策扶持力度持续加码可能带来的市场修复。
文章预览
本篇报告亮点在于： 1、创新性地分析了我国住房定价权从B端到G端再到C端的转移过程，总结了C端定价的特点，指出定价权的转移是本轮房价调整幅度和时长均超过2008年以来历轮周期的重要原因； 2、实证检验了“房价调整相对偏久或偏深的城市有望率先企稳”的经验法则，以及租金收益率对于房价的影响； 3、创新性地借鉴股票技术分析“筹码分布图”的思路，从行为经济学的角度指出住宅成交密集区可能会形成价格支撑，并且绘制了北上广深等重点城市的住宅成交面积“筹码分布图”、明确了成交密集区的具体位置。 点击小程序查看研报原文 核心观点 住宅成交密集区有望成为房价的“心理支撑位” 我国住房定价权逐步从G端向C端二手房房东转移，在新的定价系统下，如何寻找房价之锚？我们发现调整相对偏久或偏深的城市，房价并不一定能
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