Gold：Consecutive Gains and Higher For Longer

主要观点总结

本报告主要分析了亚洲投资者在黄金市场的投资趋势，包括印度和中国黄金ETF的AUM增长情况，亚洲在黄金年需求中所占的比例超过60%，中国是黄金最大的市场之一。报告还涉及美联储的利率政策、美元走势、通胀预期等因素对黄金市场的影响。

关键观点总结

关键观点1: 亚洲投资者对黄金的投资趋势变化

亚洲投资者在历史上倾向于在金价下跌时购买黄金，但最近开始跟随市场趋势。印度和中国黄金ETF的AUM出现显著增长。

关键观点2: 黄金ETF和零售消费者的需求

亚洲的需求占黄金年需求的60%以上，尤其是中国的零售消费者，面临贸易紧张和通胀预期升温的情况下，黄金的需求可能会继续保持强劲。

关键观点3: 美联储政策对黄金市场的影响

美联储的利率政策、美元走势以及通胀预期等因素对黄金市场有重要影响。一个更加鹰派的美联储可能会进一步增加投资需求压力。

关键观点4: 市场共识与不确定性

虽然市场存在许多关于未来黄金价格的共识，但仍存在许多不确定性和挑战。市场的节奏和预测需要灵活的态度。

关键观点5: 研报的视角与体验

好的研报应该打破常规视角，提供自我逻辑审查的意识自觉。阅读体验应该是一次历险，激发逻辑启发和自我反讽的邀请。

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点击蓝字 关注我们 作者 | 中信建投期货研究发展部 田亚雄 期货交易咨询从业信息：Z0012209 本报告完成时间  | 2025年01月21日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ Key takeaways Historically, Asian investors have tended to purchase gold during dips, but lately, they have been following market trends. Notably, there has been significant AUM growth in both Indian and Chinese gold ETF. Maybe the market share is quite small compared to US and Europe, but it is promising. ETF holdings is still about 10% below the peak in 2020, on the contrary COMEX net long positioning as a proxy to estimate implied gold investment is still high Based on instances ………………………………