主要观点总结
文章主要讲述了中国药店行业面临的挑战和困境。具体包括门店供给严重过剩、线上比价新政和医药电商加速崛起等问题，导致药店企业估值重塑，业绩恶化。文章详细分析了这些挑战对药店行业的影响和未来趋势。
关键观点总结
关键观点1: 门店供给严重过剩
中国药店数量激增，远超过需求，导致内卷竞争，业绩下滑。
关键观点2: 线上比价新政
国家医保局启动治理药价专项行动，药店赖以生存的盈利模式受到威胁。
关键观点3: 医药电商加速崛起
医药电商销售额快速增长，对线下实体药店构成直接竞争，蚕食存量市场。
文章预览
作者丨 小李飞刀 图片丨图虫创意、东方IC 、网络 来源丨市值观察（ID：shizhiguancha） 5月中旬以来，益丰药房、一心堂、大参林等A股药店龙头被资本市场狠狠抛售，累计跌幅高达40%左右。 股价集体闪崩背后，预警了未来业绩可能将大幅恶化，主要源于三重利空暴击齐至——门店供给严重过剩、线上比价新政、医药电商加速崛起，进而带来药店企业估值重塑。 01 门店供给严重过剩 过去很多年，中国药店是一门好生意——竞争格局好，需求刚性，毛利水平又高。因此，一大批上市连锁药店龙头业绩迎来长达数年的高速增长。 比如，行业龙头益丰药房，营收从2011年的12亿元膨胀至2023年的226亿元，归母净利润从5600万元膨胀至14亿元。股价也一度暴涨超过10倍。 ▲四大连锁药店龙头营收走势图 来源：Wind 时过境迁，中国药店行业愈发内卷，生意变天了。 2
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