研客专栏 | 原油专题：WTI纳入BRT交割体系后，BW出现了什么新变化？

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欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 黄琬喆 来源 |  大地期货研究院 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 传统的brt定价体系依赖与dated brt也就是现货的联结，因此在原本交割品量级减少时，需要加入新油种来保持现货的流动性和活跃性。 WTI作为非北海油种加入brt交割油种具有重要意义；选择wti是由于其量大、流动性好等优势，同时ctd的角度，ti仍具备相当的价格优势。 Ti成为brt交割品后，bw的联动性进一步加深。北海的强弱变化为观测ti 逼仓 条件的形成提供了一定的便利，北海窗口的稳定性也有所加强；仓位在逼仓发生时有明显放大，但其他时候不显著。 BW价差受到北海和美湾相对强弱以及运费的影响，跟踪北海的窗口和价差、库欣逼仓条件和美湾出口来比较两地的合理估值，以此衍生bw价差的套利。 01 传统的Brent定价体系是如何运作的 1. Brent的地 ………………………………