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报告作者：颜子琦、洪子彦 主要观点 ⚫ 央行借券——公开市场买卖债券机制的创新 7月1日午间，央行公告近期将面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作，当日利率出现明显上行，10Y国债活跃券240004.IB早盘下行至2.21%后快速回调至2.27%附近。 事实上，在4月以来央行多次对长债收益率的关注后， 债市的表现通常为先快上、后慢下， 近期债市的偏多因素相对更强，因此利率走势更多是源于投资者对于央行“喊话”情绪上的冲击，且市场的学习效应逐步增强，从点位上我们可以看到10Y国债收益率此前在2.30%处长期横盘，随后在6月以来逐步开启下行通道。 央行借券，是公开市场买卖债券机制的创新。 对于央行在二级市场买卖国债而言，可以起到流动性管理、货币财政相配合、利率曲线及预期管理等作用，而从短期来看，央行持仓中的长债
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