债市日报 | 地产政策脱敏，关注汇率压力20240627

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经济观察 ★ 房价走势制约居民购房，债市对地产政策脱敏。 6 月 26 日，外媒传言人大常委会审议金融稳定保障基金，股市受消息刺激午后大幅反弹。不过上证指数在 3000 点以下有所反弹很正常，需要关注国家队的救市效果，是否会提振风险偏好，整体上对债市可能不构成重大利空。 6 月 26 日晚，北京把首套房首付比例降到 20% ，至此 4 个一线城市全部完成调降，北京、上海、深圳首付比例为 20% ，广州首付比例为 15% 。从高频数据来看，“ 517 ”地产新政之后新房销量并没有显著上升，近期 30 大中城市商品房成交量在半年末有季节性的上涨，但是同比仍然是负增长，降幅接近 10% ，且预计跨半年后会再次回落。降低首付比例和房贷利率对于刺激居民购房的效果较小，原因在于当前购房政策已经是历史最宽松的时期，政策的边际效用不断减弱。房价 ………………………………